转自：http://mt.sohu.com/20160422/n445495406.shtml

随着2008年爆发的国际金融危机蔓延，黄金产业受到沉重打击。国际黄金产业大规模地市场化并购，对我国黄金产业影响深远。在此大背景下，我国黄金产业亦加速了并购的进程。当前我国黄金产业的国际竞争力仍然不足，产业集中度明显偏低，并购是解决我国黄金产业存在以上问题的有效方法。

先来看看金价的表现，国际金价在近期最低触及1207.5美元/盎司，已经无限接近前期提到的1200美元回调目标位。鉴于美联储4月加息的可能性几乎为零，因此在非农过后，至少在未来4周时间里，多头对手很难组织起有效反击，因此前瞻产业研究院大胆判断黄金这一轮的回调过程已经结束。

前瞻产业研究院人士认为，尽管黄金价格自去年12月跌至六年新低后上升超过了16%，但目前的金价仍然只是接近于2010年的水平，即每盎司的价格约在1220至1240美元之间。前瞻产业研究院《2016-2021年中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，中国的年黄金消费量在1000吨左右，占全球需求量的近30%。中国每年的黄金产量约为450吨。

中国是世界最大的黄金消费国和生产国，但与它们在工业用金属行业的同行不同的是，只有少数中国黄金企业如紫金矿业已经进军海外，在海外购买金矿。如果现金充裕的中国黄金开采企业掀起资产收购热潮，那么中国在黄金供应方面可以减少对其他国际产金企业的依赖，并提高自己在国际黄金市场的影响力。

企业并购通常是指一企业通过购买或证券交换等方式获得其他企业的全部或者部分股权或资产，从而取得对该企业控制权的经济行为。与企业内部资本积累相比，并购是快速扩张的重要手段，通过并购和重组使企业经营、财务、战略发展等方面进行协同，快速扩大资本规模和提升企业核心竞争力，得到跳跃式发展。

黄金产业并购的目的，是对资本进行有效组合来完成各种要素的合理流动。并购作为企业迅速发展壮大的重要手段，已经在国内外被广泛运用，然而它带来的，不仅是一批竞争力快速提高的大型企业或集团，更多的是，一大批默然神伤的失败者。究其原因，最重要的是，公司在法人治理结构、财务、资产等方面，未能对企业进行有效的整合甚至是未整合。我国黄金产业想要通过并购实现做大做强，构建合理的公司治理结构和有效财务、资产整合最为程度关键。

中国应以工业和信息部关于黄金行业发展指导意见为契机，充分发挥国有企业的带动作用，立足国内，实施“走出去”的并购战略，提高中国黄金产业的集中度及国际竞争力。

为实现跨所有制并购，黄金产业并购中应当体现出资人的利益一致，应当建立成熟的产权制度，从顶层设计跨所有制并购。

一是要建立法人治理制度

法人财产虽然来源于出资人的出资，但出资人一旦将其投入企业之后，该财产即脱离出资人而处于法人的直接控制之下，出资财产也作为法人财产而独立于出资人之外。我国黄金产业并购只有以此为前提，才能构筑成一个产权清晰的新平台。

二是要建立产权置换制度

产权的可流动性，决定了任何一种产权都需要通过适时的置换而调动起各种生产要素的积极性。在产权置换中要通过制度性的安排，更多地吸收非国有资本、非公有资本进入国有企业，更多地把国有公司发展成公众公司。

三要解决政府并购主体的退出问题

各级国有产权管理机构内部关系及管理机构与运营机构之间的关系，应由国有资产管理方面的法律予以规范，政府应以分级委托代理的方式将国有产权交由国有产权运营机构去运作，使之成为法人财产权的国有产权主体。

总体来看，在不考虑实货市场对短期价格影响的前提下，1207.5美元可能会是黄金近期的低点，市场回调行情可能告一段落，接下来金价有望缓慢上升，从大的方面来看，目前国内黄金产业的联合并购路线主要有两条：一是跨区域并购，主要由中央的核心黄金企业并购地方的小黄金企业，国家的产业政策对此明确表示支持和鼓励;二是区域内并购，由同一省市区域内几个黄金企业并购壮大，“抱团”求规模。